카지노 산업의 개요와 투자자 관점 분석

카지노 산업의 구조

 

세계 최초의 카지노는 1638년 이탈리아 정부가 인정한 '리도또'라는 카지노 전용 공간으로 베니스 축제 동안 운영되었는데요 카지노는 게임, 음악, 쇼, 댄스 등 오락 시설을 갖춘 연회장이란 의미의 라틴어 '카사'를 그 어원으로 볼 수 있습니다. 오늘은 국내 카지노 산업의 동향과 투자자가 가져야 할 관점에 대해서 포스팅해 보도록 하겠습니다. 

 

우리나라 카지노 산업의 구조

카지노는 문화체육관광부의 허가가 필요한 산업으로 전국에 총 17개 사업장이 존재합니다. 이 중에서 16곳은 외국인 카지노, 1곳은 내국인 카지노입니다. 외국인 카지노는 말 그대로 외국인 관광객만 출입할 수 있는 곳입니다. 내국인 입장이 가능한 국내 유일 카지노는 강원랜드라는 것을 알고 계셨나요? 강원랜드는 석탄 산업 사양화에 따른 폐광지역 경제회생을 위해 관광 산업 육성을 목적으로 한 「폐광지역 개발 지원에 관한 특별법」 제정 후 1998년에 설립되었습니다. 강원랜드를 제외하고 카지노 산업은 외국인 관광객 유입에 영향을 받는다고 볼 수 있습니다. '카지노'하면 어떤 이미지가 먼저 떠오르시나요? 오랜 기간 유교적 사상이 사회에 팽배했던 우리나라는 카지노 산업을 한때 사행행위 영업으로 규정했습니다. 그러다가 1994년 8월 「관광진흥법」 개정으로 카지노 산업은 정식 관광 산업으로 인정을 받게 되었으며 방한하는 '외국인 관광객을 유치해 외화 획득을 통한 관광수지 개선, 일자리 창출' 등의 긍정적인 목적을 갖게 되었습니다. 우리나라에서 카지노는 사행행위로 여겨지던 것에서 이렇게 나름 외화 획득을 통한 비즈니스 산업으로 변천해 온 발자취를 갖고 있습니다.  

 

산업의 성장 가능성

카지노가 돈을 버는 구조는 다소 독특합니다. 이를 이해하기 위해서는 드롭액, 홀드율, 콤프 비용 이 세 용어를 알아야 하는데요 먼저 방문객이 카지노에서 게임을 하기 위해서는 칩을 구매해야 합니다. 방문객이 칩을 구매한 총액을 드롭액이라고 합니다. 홀드율은 카지노의 승률입니다. 드롭액 중 카지노가 게임에서 이겨 취득한 금액의 비율을 뜻합니다. 콤프 비용은 고객을 유치하기 위한 프로모션 비용입니다. 카지노 방문객에게 무상 또는 할인된 가격으로 제공하는 숙박, 식음료 등의 편의 서비스를 말한다고 보면 이해가 가실 겁니다. 정리하면 카지노의 실적이 좋아지기 위해서는 드롭액과 홀드율은 높아야 하며 콤프 비용은 낮아야 한다고 볼 수 있습니다. 2010년 이후 K팝 같은 K콘텐츠의 인기 덕분에 중국인을 중심으로 방한 관광객이 크게 늘었습니다. 2009년 방한 외국인은 약 782만 명이었지만 2016년 불과 7년 만에 약 1,724만 명으로 2배 넘게 늘었습니다. 그러나 한국과 중국 사이의 사드 배치 이슈가 불거진 이후 한국을 찾는 중국인 관광객들이 줄면서 2017년 전체 방한 외국인은 줄었습니다. 이후 다시 방한 외국인 관광객 수는 회복세로 돌아섰지만 2020년 코로나19 발생으로 다시 크게 감소했습니다. 한편 2015년 방한 외국인 관광객이 줄어든 이유는 당시 메르스 전염병이 유행한 탓이었습니다. 이처럼 외래관광객 수요는 국제 정세와 질병에 민감하며 카지노 기업 실적에도 당연히 영향을 미친다는 것을 알 수 있습니다. 즉 외부적 요인이 잠잠할 때 이 산업이 순탄하게 성장세를 이어갈 수 있는 구조라는 것을 투자자라면 알고 있으면 좋습니다. 

 

카지노 산업의 투자 결정 요인

카지노의 고객은 매스와 VIP로 나뉩니다. 구분의 기준은 드롭액입니다. VIP는 전체 드롭액의 80~90%를, 매스는 10~20%를 차지합니다. 반면 방문객 중의 비율은 매스가 VIP보다 많습니다. 그렇지만 VIP가 많을수록 카지노 기업 실적에 긍정적이라고 볼 수는 없습니다. VIP는 드롭액이 큰 대신 승률도 매스에 비해 높기 때문입니다. 카지노 기업 입장에서는 바로 매스 고객이 최대한 많이 방문해 주는 편이 낫다는 점. 투자자는 카지노 기업의 공시 발표 등에서 이 VIP의 비율과 매스의 비율을 보고 수익성에 대한 판단을 일차적인 기준으로 삼을 수 있습니다. 국내 외국인 카지노 기업의 주요 방문객 국적은 중국과 일본입니다. 2019년 파라다이스의 국적별 드롭액 비중은 일본인 VIP가 34%, 중국인 VIP가 27%였습니다. 같은 기간 GKL의 경우 일본인 드롭액이 41%, 중국인 드롭액이 37%를 차지했습니다. 외국인 카지노 기업의 실적은 일본인, 중국인 관광객이 얼마나 많아지는가에 달려 있다고 해도 과언이 아닙니다. 그러므로 외교 부문에서 큰 악재가 없이 가는 것도 이 산업에는 꽤 중요한 일이지요 과거에 비해 카지노 사업장이 많아지면서 기업 간 경쟁도 치열해지고 있습니다. 이에 따라 카지노 기업들은 고객을 유치하기 위해 카지노, 호텔뿐만 아니라 다양한 레저, 문화 시설을 보유하고 있는 복합리조트를 선보이고 있습니다. 복합리조트는 콤프 비용의 효율성을 높일 수 있고 홀드율을 높일 수 있는 매스 고객 유치가 가능하다는 장점이 있습니다. 국내 복합리조트는 대표적으로 롯데관광개발의 제주 드림타워, 파라다이스의 영종도 파라다이스 시티, 강원랜드의 하이원 리조트 등이 있습니다. 다소 낯선 분야이지만 이렇게 구조와 몇 가지 특징들을 알고 계신다면 이 산업에 대한 투자에 있어서 나름 큰 도움을 얻으실 수 있으실 겁니다. 감사합니다.